本周全球金融市场因地缘政治动荡和能源价格激增而波动剧烈。美元受美以军事行动对伊朗的回落影响，
油价一度突破112美元，行携巨大的对通成本冲击直接改变了全球央行的货币政策思路。
在周初，胀多受避险情绪和美联储降息预期减退的空力刻交双重支持，美元一度升至100.54的量关阶段高点。然而，美元随着英国、回落日本及欧元区央行发出强烈加息信号以应对输入性通胀，行携美元多头出现明显获利了结，对通导致美元指数回落至99.5附近。胀多目前，空力刻交市场的量关主要焦点已从“增长放缓”转向“通胀失控”，投资者也开始重新评估全球利率的美元最高点。
美元指数：冲高回落，动能减弱
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本周走势呈现出明显的“倒V型”。周初，在避险情绪的推动下，美元强势上升，盘中最高触及100.54，距离2025年11月的高点非常接近。然而，随着对美联储降息预期的迅速降温及其他G10货币加息预期的增强，美元在周五显著回落，最终跌破100整数关口，收于99.5一线。周线图上的长上影线表明美元在突破百点关口时面临强大阻力。
：美联储本周的政策会议如预期维持利率不变。主席鲍威尔的表态非常谨慎，指出目前评估战争对经济的长期影响为时尚早。然而，市场已对现实进行了定价：自战争爆发以来，原油价格上涨了约50%，霍尔木兹海峡的封锁忧虑加剧了通胀压力。原本市场预期的年内两次降息，如今几乎不再可能，这种预期变化在周初支撑了美元，但周末时引发了调整。
：根据Monex USA的分析，美联储发出的信号显示其并不急于降息，这反映了对不断上升的通胀的谨慎态度。美银全球研究认为，在央行正式沟通之前，市场已抢先进行了定价，而G10国家央行共同转向鹰派政策缓解了因油价上涨驱动的美元升势，
短期内美元难以维持单边上涨。
欧元和瑞郎：深陷通胀危机，反弹逻辑转变
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本周经历了先跌后涨的行情。周初，受美元强势影响，汇率一度跌至1.1410的阶段低位。随后，随着欧洲央行对通胀风险的警告升级，欧元展开反攻，连续收复失地，回升至1.1570附近。瑞郎表现相对坚挺，
在触及0.7957高点后小幅回落，收于0.7878，整体仍维持在2月以来的反弹通道内。
：欧洲央行在周四的会议上决定按兵不动，但会后声明的基调明显偏鹰。拉加德明确警告，能源价格飙升正在推动通胀压力。与此同时，中东局势引发的避险情绪虽一度提振美元，但也刺激了市场对瑞郎的防御性需求。
：分析人士指出，虽然欧元区面临能源成本上升的压力，但欧洲央行无法忽视破纪录的通胀数据。目前市场正在定价欧洲央行可能会提前结束观察期并转向加息，这为欧元提供了短期支撑。
英镑和加元：紧缩预期加强，重心上移
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本周英镑走出强劲反弹走势，周初下探至1.3218后开启“四连阳”，最终站上1.3340区域，显示出较强的见底信号。
加元维持震荡上行态势，周线收阳于1.3720周边，受益于原油价格暴涨带来的商品货币属性支撑。
：虽然英国央行维持利率不变，但其关于“准备采取行动”的表态导致英国公债价格暴跌，收益率飙升直接推高了英镑汇率。加元方面，油价的激增为其提供了核心支撑，尽管美元走强一度造成对冲，加元整体的重心依然在上移。
：市场普遍认为英国央行对通胀的容忍度已达到极限。对加元的分析指出，只要霍尔木兹海峡的供应风险不消除，加元作为主要能源出口国货币将继续受到资本青睐，短期目标指向1.38区间。
日元：政策拐点显现，避险属性回归
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本周经历了剧烈的洗盘。周初汇价一度冲高至159.896，接近160的关键关口。随后由于日本央行意外释放鹰派信号，日元强势反弹，
周五跌至159.2附近。
：日本央行为4月加息留下的伏笔使得大规模做空日元的套利交易者受到冲击。澳洲联储周二连续第二个月加息，坚定的打击通胀立场让其成为G10央行的“领头羊”。
：交易员普遍警惕日本央行在160关口附近可能进行干预的风险。目前市场普遍认为，随着全球通胀周期的重启，日本长期维持的负利率或超低利率政策已难以持续，日元的“避险属性”正通过政策收紧的形式回归。
展望下周，全球市场将迎来数据与地缘的“双重震荡期”。3月24日发布的全球PMI数据将揭示能源危机对制造业的实际冲击，而日本、英国和澳大利亚的CPI数据将直接影响各国央行加息的紧迫性。特别需要注意的是，欧洲将在下周进入夏令时，交易节奏的变化可能会在流动性不足时加大波动。在美伊冲突没有降温迹象的背景下，油价将继续成为汇市的“指挥棒”。虽然美元短期内回调，但在美联储未正式转向之前，任何因避险情绪引发的波动均可能导致市场再次出现“情绪化避险”。
QA 模块
答：目前判断美元长牛结束尚早，本次回调主要反映技术性超买后的修正和利好出尽的卖压。周初美元强势源于对中东局势的避险需求及美联储“降息预期破灭”的定价，但当指数接近之前高点时，市场意识到其他G10央行如英国央行和日本央行因通胀压力转变为鹰派，这削弱了利差驱动的边际效用。短期内，美元将进入震荡整固期，需要关注99整数关口的支撑强度，如果下周美国PMI数据依然强劲，美元仍有再次冲高的潜力。
答：传统的“日元避险”逻辑因“息差套利”而受到压制。由于日本央行长期维持超宽松政策，日元成为全球流动性成本最低的融资货币。当战争引发通胀担忧时，市场更倾向于选择美元作为避险资产，同时也担忧高油价加剧日本的贸易逆差。因此周五的走势显示情况发生了质变，日本央行开始将通胀压力视为加息的契机，这种政策转向预期一旦确立，日元的避险属性将通过“空头回补”迅速释放，160关口已成为多头的红线。
答：原油对货币的影响主要通过“贸易条件”和“通胀传导”两个维度实现。加元作为典型的能源货币，油价上涨直接改善了其贸易顺差，增强了基本面支撑。而欧元区作为主要的能源进口方，油价暴涨最初被视为经济利空，导致欧元下探。但随着油价推动的通胀失控，市场迫使欧洲央行采取鹰派立场，这种“被迫加息”的预期反过来提振了汇率。因此，欧元本周的走势先受到成本压力的影响，随后又因加息预期收缩而受益。
答：投资者必须区分“名义繁荣”和“实际景气”。受中东冲突影响，下周发布的制造业PMI可能因能源价格上涨导致“投入价格指数”飙升，从而提高PMI综合值。但这并不代表需求强劲，反而可能是滞胀的信号。此外，部分国家的PMI上升可能是由于军工订单的脉冲式拉动，这种增长缺乏可持续性且无法惠及广泛消费市场。如果PMI数据走强是由于成本上涨驱动而非订单增加，市场可能会出现“数据利好、汇率反跌”的异常情况。